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    疫情升級對制造業影響幾何

    一、前言

    國內疫情再次抬頭,各地定點停工停產情況屢次發生,強烈沖擊著各行各業。目前我們可以關注到的是疫情對于服務行業的沖擊,例如餐飲,零售,娛樂行業等場所的關停,這也是短期內影響最為明顯的,但對于中期來看,制造業的風險更大。

    服務行業的載體是人,一旦疫情結束就可以馬上恢復。而制造業的載體是貨物,短期可以靠庫存來維持一段時間,但因疫情導致的停工停產,之后會導致一段時間的斷貨,斷貨又會導致客戶以及供應商的遷移,中期影響相比服務業更大。針對于近期國內華東,華南,東北等部分地區疫情大規模重燃,各地制造業造成了什么樣的沖擊,上中下游將會面對怎樣的挑戰,對于中長期的影響究竟會不會放大…接下來筆者將通過Mysteel近期針對制造業調研來做逐一分析。

    二、宏觀簡述

    2022年2月制造業PMI為50.2%,比上個月回升0.1個百分點。非制造業商務活動指數為51.6%,比上個月回升0.5個百分點。綜合PMI為51.2%,比上個月回升0.2個百分點。PMI指數回升主要有三個原因。一是近段時間我國出臺了一系列促進工業和服務業平穩增長的政策措施,促進需求改善,訂單類指數和經營活動預期指數上升。二是“新基建”投資力度加大,專項債發行提速,帶動建筑業景氣度顯著回升。三是受俄烏沖突影響,近期原油及部分工業原材料價格飆升,帶來價格類指數上升。三項PMI指數上升,表明春節之后經濟增長動能正在恢復。

    新訂單指數回到榮枯線以上顯示需求得到改善,內需有所恢復。新出口訂單指數連續兩個月上升,但仍然低于榮枯線。

    宏觀政策超前發力,制造業生產經營活動預期指數連續4個月上升,創近一年的新高。但經營活動預期還未轉化為實質性生產經營活動,生產指數季節性回落,企業仍面臨原材料價格上漲、現金流偏緊等困難。

    當地時間周三(3月16日),美聯儲聯邦公開市場委員會(FOMC)如市場預期將聯邦基準利率從0%-0.25%區間上調25個基點至0.25%-0.50%區間,為該行2018年12月以來首次加息。

    三、下游終端行業情況

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    1. 鋼結構行業整體強勢運行

    根據Mysteel調研,截至3月16日,鋼結構行業整體原料庫存環比大幅增加78.20%,原料可用天數環比減少10.09%,原料日耗環比大幅增加98.20%。3月初受2月份整體終端行業需求恢復不及預期影響,市場轉暖較慢,近期雖然部分地區受到疫情影響出貨略受影響,但加工及開工進程有較大程度加快,訂單也出現大幅回暖,后期預計或將繼續向好。

    2. 機械行業訂單開始逐步轉暖

    根據Mysteel調研,截至3月16日,機械行業原料庫存環比增加78.95%,原料可用天數小幅增加4.13%,原料平均日耗增加71.85%。據Mysteel針對機械企業調研,目前行業訂單較好,但受部分地區工廠有封閉核酸檢測影響,廣東、上海、吉林等疫情較為嚴重區域出現封廠的情況,但實際生產不受影響,成品大部分進庫待解封后發出,所以目前機械行業需求暫不受影響,且解封后有訂單大幅增加的預期。

    3. 家電行業整體平穩運行

    根據Mysteel調研,截至3月16日,家電行業原料庫存環比增加4.8%,原料可用天數環比減少17.49%,原料日均消耗環比增加27.01%。根據我網對家電行業調研來看,環比三月初,目前家電訂單已經開始有所轉暖,目前市場受季節、天氣影響,銷量及庫存處于逐步恢復的階段。同時家電行業專注不斷研發創造更高可靠性及高性能的產品,預期后期將會出現更具高效智能的產品。

    4. 汽車行業出現下滑

    根據Mysteel調研,截至3月16日,汽車行業原料庫存環比減少9.82%,庫存可用天數環比增加0.88%,原料可用天數環比減少10.6%。與其他終端行業不同的是,汽車行業在近半月內增福并不明顯,目前汽車缺芯片問題依舊存在。據我網針對部分車企以及汽車零配件生產企業調研來看,各企業生產總體受疫情影響不大,僅小部分廠家減停部分產線,所以汽車行業運行情況較3月初變化不大。但從汽車訂單情況來看,3月份汽車行業新增訂單情況環比轉正,經銷商生產飽和度明顯改善。

    四、整體下游企業受疫情的影響及預期

    Mysteel調研的情況看下游面臨幾個問題:

    1、政策影響;2、人員不足;3、效率下降;4、資金壓力;5、運輸問題

    而就時間情況看,今年較去年下游影響復工時間在12-15天,且效率恢復需要更長的時間。更讓人擔心的是,制造業這波受到影響,除了與基建相關的行業外,其他行業在短期難以出現有效起色。

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    五、總結

    總體來看,本輪疫情爆發較2020年相比來說,影響并不大。從鋼結構、家電、機械等終端行業的生產情況來看,目前庫存已經從月初的低位逐漸趨于正常,日均原料消耗也較月初有較大幅度的提升,訂單情況回暖幅度較大。汽車行業方面來看,目前汽車芯片短缺的情況依舊存在,但訂單依舊火爆,以目前華東區域新能源汽車為例,部分新能源品牌在加價以及延期交車的情況下訂單依舊火爆,所以一旦芯片問題得到有效緩解的話,未來車市將繼續向好。綜合來看,近期雖然終端行業受疫情有一定影響,但整體影響不大,解封后恢復速度或將超過預期。


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